经济指标解析(六)——外贸平衡数字（TB）

(一)外贸平衡数字的含义
　　外贸平衡数字(Trade Balance Figure)反映了国与国之
间的商品贸易状况，是判断宏观经济运行状况的重要指标，也
是外汇交易基本分析的重要指标之一。如果一个国家的进口总
额大于出口，于是便会出现“贸易逆差”的情形；如果出口大
于进口，便称之为“贸易顺差”；如果出口等于进口，就称之
为“贸易平衡”。美国贸易数字每月公布一次，每月末公布上
月的数字。我国至少每季也要公布进出口数字。
　　(二)如何解读该指标
　　如果一个国家经常出现贸易逆差现象，国民收入便会流出
国外，使国家经济表现转弱。政府若要改善这种状况，就必须
要把国家的货币贬值，因为币值下降，即变相把出口商品价格
降低，可以提高出口产品的竞争能力。因此，当该国外贸赤字
扩大时，就会利淡该国货币，令该国货币下跌；反之，当出现
外贸盈余时，则是利好该种货币的。因此，国际贸易状况是影
响外汇汇率十分重要的因素。日美之间的贸易摩擦充分说明这
一点。美国对日本的贸易连年出现逆差，致使美国贸易收支的
恶化。为了限制日本对美贸易的顺差，美国政府对日施加压力，
迫使日元升值。而日本政府则千方百计防止日元升值过快，以
保持较有利的贸易状况。
　　由一国对外贸易状况而对汇率造成的影响出发，可以看出
国际收支状况直接影响一国汇率的变动。如果一国国际收支出
现顺差，对该国的货币需求就会增加，流人该国的外汇就会增
加，从而导致该国货币汇率上升。相反，如果一国国际收支出
现逆差，对该国货币需求就会减少，流人该国的外汇就会减少，
从而导致该国货币汇率下降，该国货币贬值。具体说来，在国
际收支诸项目中对汇率变动影响最大的除了上面的贸易项目外，
还有资本项目。贸易收支的顺差或逆差直接影响着货币汇率的
上升或下降。例如，美元汇率下跌的一个重要原因，就是美国
的贸易逆差愈益严重。相反，日本由于巨额的贸易顺差，国际
收支情况较好，日元的外汇汇率呈不断上升的趋势。同样，资
本项目的顺差或逆差直接影响着货币汇率的涨跌，当一国资本
项目有大量逆差，国际收支的其他项目又不足以弥补时，该国
国际收支会出现逆差，从而引起本国货币对外汇率下跌。反之，
则会引起本国货币汇率的上升。