Libor问题

西方经典著作里有一个关于金融市场的技术问题，这个
问题也许只有一些市场专业人士才能明了。起初，这个问题
看起来不是那么主流，但是它对于政策制定者和其他银行业
巨头来说是举足轻重的。
　　我们把它叫做Libor问题。
　　什么是Libor？
　　Libor就是伦敦同业拆放利率，它包括很多主要货币，
如美元、欧元等的离岸拆借。它是银行之间的拆借。
　　伦敦时间每天上午11点，英国银行家协会(BBA)将收集
大约30家银行当天的最佳拆借利率，排除了干扰项后进行
平均，得到一个利率，这就是Libor。
　　为什么Libor很重要？因为它是一个参考利率。
　　如果一个政府机构或银行从国际基金借钱以备他日之用，
那么它们订立的合同中到期所要支付的利率就是那一天的
Libor利率。
　　因为没有人能预先知道未来的利率，所以Libor制定得
公平与正确就十分重要。
　　之前的情况还不错，但是最近的信用危机使问题显现。
　　问题很简单。信贷危机使得一些银行将错的利率报给
BBA，银行们试图表明它们能以低利率借到款，所以就报出
低于它们实际支付的借款利率。换句话说，一些西方银行试
图使自己看起来没那么大风险，所以就虚报了利率。
　　这种情况自去年以来尤为突出。
　　近来，BBA意识到了这个问题，它正在想办法解决。
　　那么，有什么可以替代Libor作为远期利率的参考呢？
债券和贷款市场的远期合约又该如何确定呢？
　　还没有最后的结论。
　　一种可能性是使用OIS利率，这将在以后的专栏中讲到。
从图表能看出Libor和OIS利率的差异很大。如果BBA作出修正，那么全世界的借款人都会受到影响。